万达私有化是指万达集团将其在公开市场上市的股份转卖给主要股东或关联方，使其从上市公司转变为非上市公司的过程。这一过程涉及到公司的股权结构调整、资本运作以及相关的法律程序。以下是万达私有化的几个关键点：

1. 私有化的原因：

资金需求：随着企业的发展和扩张，万达需要大量资金来支持其全球业务的发展。私有化后，万达可以更好地调整其资本结构和融资策略，避免外部干扰，更灵活地管理资金。

管理自主性增强：私有化可以提高企业管理决策的自主性，更好地适应市场变化。例如，私有化后，万达可能更容易进行跨行业或跨地区的投资和收购，因为不再需要遵循上市公司的严格信息披露和监管要求。

2. 私有化的具体过程：

股权回购：万达集团通过回购其上市公司万达商业地产的股份，使其从香港交易所退市。这意味着万达商业地产将不再向公众投资者开放，而由万达集团完全控制。

交易安排：万达针对境内外两类投资人有不同的安排。境外投资人各自在境外设立私有化SPV（特殊目的实体），境内投资人的投资流程则更为复杂，需要在大陆和境外分别设立有限合伙企业作为私有化SPV。

3. 私有化的影响：

战略调整和资源配置：私有化后，万达集团可以更加灵活地进行战略调整和资源配置，以适应市场的变化和发展需求。

减少市场波动的影响：私有化有助于减少市场波动对公司运营的影响，因为公司的股价不再受市场情绪和投机行为的影响。

通过这些措施，万达集团希望能够优化公司结构、提高管理效率，并追求更高的经营自主性和更远大的发展目标。万达私有化：一场资本盛宴背后的故事

想象一个商业帝国，从香港的璀璨舞台，悄然退场，回归故土，这背后隐藏着怎样的故事？没错，这就是万达私有化的传奇。今天，就让我们一起揭开这层神秘的面纱，探寻这场资本盛宴背后的点点滴滴。

一、从辉煌到抉择：万达商业的上市之路

2014年12月23日，万达商业地产在香港联交所敲钟上市，成为当年香港最大规模的IPO，募资金额高达288亿港元。上市后的万达商业并未如预期般迎来投资者的热烈追捧，股价长期低迷，市值甚至一度低于净资产。面对这样的困境，万达集团做出了一个大胆的决定——私有化。

二、私有化方案：境内外投资人各取所需

万达私有化方案中，境内外投资人有着不同的安排。境外投资人各自在境外设立私有化SPV，而境内投资人则更为复杂。他们需要在大陆和境外分别设立有限合伙企业，作为境内境外私有化SPV，并自己出任GP。单个境内投资人将等额的人民币资金注入境内私有化SPV，并以内存外贷形式将资金出境。境内投资人的资金出境后进入对应的境外私有化SPV，与其他境外投资人一起完成对万达14.41%的H股的收购。

三、多层分销：资本盛宴背后的秘密

万达私有化呈现出明显的多层分销特点。据资料，万达集团此前在融资方案中希望各个财团能够提供至少5亿美元的资金，并且不希望将股份转售给中小投资者。此外，万达集团希望上述投资者持有境外资金，因为中国的外汇管制会加大私有化融资难度。公开资料显示，这部分财团已支付承诺投资额20%的现金款项，合计超过80亿港元现金。

四、机构股东顾问：私有化方案获支持

万达商业私有化方案获得了机构股东顾问公司Institutional Shareholder Service (ISS)的支持。ISS发表报告，建议股东接受万达商业私有化方案，认为是给予小股东以合理溢价退出投资的好机会。报告指出，万达退市对期待中港两地上市的投资者而言或许难以接受，但收购要约价每股52.8港元，已较今年3月私有化公布时股价和经股息调整股价分别有36.1%和40.6%的溢价，亦较经股息调整的IPO价格有15.9%的溢价。

五、万达商业成功私有化：回归A股引无尽遐想

在今日举行的万达商业临时股东大会及H股类别股东大会上，万达商业私有化方案获得多数股东的赞成票。至此，这宗港股市场有史以来最大的私有化交易正式落地。与此同时，万达商业的回归A股之路也再次引爆资本市场的无限遐想。

万达商业的私有化之路可谓一波三折。尽管早早得到第一、二大股东科威特投资局和中国人寿的支持，但合计持股比例超过10%的贝莱德和荷兰APG基金却一直对私有化方案有所顾虑。分析人士表示，方案最终得以通过，应与万达开出的较为合理的私有化价格有关，而大股东和二股东的支持也成为其成功私有化退市的重要砝码。

在这场资本盛宴的背后，我们看到的是万达集团对未来的信心和决心。从辉煌到抉择，从上市到私有化，万达商业的每一步都充满了挑战和机遇。如今，万达商业成功回归A股，相信在新的舞台上，它将再次书写属于自己的传奇。

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